近日 ，工业和信息化部等7部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（下称《方案》） 。《方案》明确了行业“稳总量 、优结构 ”的转型方向 ，成为化工市场关注的焦点 。
投资者关心的是，政策对化工品价格影响几何？哪些品种值得重点布局？交易层面又该如何应对？对此 ，受访人士普遍认为 ，这份《方案》的核心逻辑在于不搞“一刀切 ”去产能，而是通过“控新增 、改存量、扶高端”优化供给。从时间维度来看 ，政策对化工品价格的作用呈现明显分层 。
《方案》明确“不涉及现有化工产能去化 ” ，产能优化重点指向未来新项目，而非当前装置 。例如，对炼油 、乙烯 、PX 等传统领域 ，仅要求“严控新增产能、科学调控投放节奏 ” ，对现有老旧装置则以“改造升级”为主，不强制淘汰。“这意味着短期内行业供给端不会出现大幅收缩 ，而需求端仍受传统行业复苏节奏影响 ，缺乏显著增长点 。 ”新湖期货化工研发总监施潇涵向期货日报记者表示 。
施潇涵认为，当前化工市场的核心矛盾仍是 “产能投放量大但需求疲软 ” ，即便政策出台 ，近端基本面仍难有实质改善。“近年来，化工产业链利润总体微薄 ，各环节在有限利润空间内相互挤压 ，即便部分品种短期基本面好转，市场也会因对后续产能的担忧而维持悲观 ，不愿给予更高估值。”施潇涵说 ，叠加原油价格波动有限，短期化工品价格更多将呈现区间震荡，难有大幅涨跌 。
值得注意的是 ，《方案》“重点支持炼化企业‘减油增化’” ，所谓“减油增化 ”，即降低成品油产出比例 、提高化工品产量 。这一举措将在中期增加化工品供给总量 ，尤其对合成树脂 、乙二醇等基础化工品价格形成利空压力。
对此 ，中信期货能化负责人董丹丹表示，当前国内炼化产能本就处于高位 ，“减油增化 ”相当于进一步放大化工品供给 ，若需求端未能同步跟上，部分品种可能面临“量增价跌”的风险 。不过 ，这种压力并非普适性 ，而是集中在“产能过剩且需求弹性小 ”的基础品种，高端化工品则因供给稀缺而不受此影响 。
长期看 ，政策的核心价值在于遏制 “盲目扩产 ” ，缓解产能错配矛盾。受访人士认为，《方案》要求 “严格执行新建炼油项目产能减量置换”“防范煤制甲醇行业产能过剩风险 ”，这意味着“只要有产能就能赚钱 ”彻底结束 。随着新增产能增速放缓 ，叠加老旧装置改造提升效率 ，传统化工品的供需格局将逐步改善，价格与盈利中枢有望企稳回升 。
据中基集团基础化工事业部研究总监郝晓宇测算 ，若政策落地顺利 ，2026年行业整体利润率或提升3~5个百分点，形成“总量可控、结构优化”的新格局。“对长期投资者而言 ，现在正是布局‘产能优化受益品种’的窗口期 ，尤其是那些供应端约束强、需求有增量的品种 。 ”她称 。
受访人士普遍认为，《方案》对不同化工品种的影响差异显著。具体到品种来看 ，在所有传统化工品种中 ，PX被多家机构一致看好 。
郝晓宇认为，PX行业产能扩张高峰期已过 ，2024—2025年无新增产能投放 ，政策“科学调控 ”进一步锁定供应，避免了无序扩张 。“当前PX库存压力较小，供应端约束明确。从下游需求端看 ，PTA正处于扩能周期 ，2025年新增产能将显著放大PX需求缺口。”郝晓宇说 。
董丹丹也表示，政策调控下PX产能投放节奏与需求增长高度适配 ，价格中枢将稳步抬升 ，且进口补充对价格的扰动有限，其盈利韧性显著强于其他传统品种 。
与PX不同 ，乙烯仍处于“中国主导的产能扩张周期 ” ，政策虽能延缓供给增速，但短期难改基本面偏松格局。
董丹丹认为 ，2025年四季度至2026年 ，乙烯价格中枢或小幅上移，但全球新增乙烷裂解装置将持续带来供给压力 ，乙烯价格波动幅度会收窄 ，难有大幅反弹 。
郝晓宇提示，乙烯产业链的机会不在基础品，而在高端衍生物 ，例如POE（聚烯烃弹性体）等高端产品 ，受益于新能源需求增长，利润有望向这类高附加值领域倾斜 。
值得注意的是 ，甲醇因“产能过剩风险 ” 被《方案》明确提示 ，短期港口库存处于高位，价格承压。政策对新增产能的预警将有效遏制规划扩张 ，为长期供需改善奠定基础 。
展望未来 ，董丹丹表示，2026年随着下游化工 、新能源领域需求回暖 ，甲醇价格有望筑底回升 ，但短期受库存惯性影响，波动仍偏剧烈 ，投资者需警惕近端风险 。
结合《方案》导向与行业趋势 ，受访人士普遍认为2026年化工市场的长期机会集中在三大赛道：一是高端精细化工，电子化学品 、高端聚烯烃、高性能纤维等，受益于新能源 、集成电路等下游新兴产业需求 ，供给稀缺且需求刚性；二是绿色转型领域 ，绿氨 、绿醇、碳纤维复合材料等，政策支持其产业化应用 ，在低碳转型与新兴产业中打开增长空间；三是存量优化标的 ，具备一体化布局 、技术优势的炼化企业，通过 “减油增化” 与老旧装置改造优化产品结构 ，盈利韧性强于中小产能。
对短期（四季度至2026年初）交易 ，广发期货分析师苗扬建议以 “波段操作”为主，避免盲目追涨 。
“传统品种中 ，PX 、PTA、乙二醇等仍处于‘供应高位 、需求淡季’ ，价格整体震荡偏弱，可关注‘政策窗口+装置检修’带来的短期错配机会 ，例如2601—2605合约跨期反套 、加工费缩扩套利 。 ”苗扬表示 ，高端品种虽长期看好，但短期需警惕“政策预期透支 ”风险，若价格已反映利好 ，需等待回调后再布局。
郝晓宇也提醒称 ，当前化工股已提前计价政策利好，走势较强 ，而商品市场因近端基本面疲软 ，反应相对滞后 。投资者需注意两者的节奏差异，避免跨市场追高 。
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